经中国人民银行备案核准，福建省高速公路有限责任公司将发行40亿元短期融资券，第一期15亿元短期融资券已于3月23日发行。

　　这是福建省国有企业首次发行的短期融资券。这是福建省企业最大的一笔短期融资券。

　　这是省高速公路公司又一次在资本市场展现的大动作。

　　海西建设，基础先行，交通先行，交通保障。

　　福建决策者已为海西交通描绘了灿烂的前景。“十一五”，我省仅高速公路就计划投资750亿元，让绝大部分县市30分钟内上高速，其余县市依托干线公路1小时上高速。到2020年，基本建成“三纵、八横、三环、二十五联”约5300公里的海西高速公路网。

　　750亿元！

　　规模宏大，只有不断开拓进取，加快资本运作，才能不辱使命。

　　福建高速公路人追逐时代潮头，把交通基础设施建设与资本市场紧密联系起来，借助资本市场的高效融资，正打破一道道资金“瓶颈”，破译了一道道融资“密码”。

破解资金瓶颈

寻求融资新路

　　建设海峡西岸经济区，福建高速公路迎来了战略发展良机。

　　围绕形成“延伸两翼、对接两洲”、“纵深推进、连片发展”的基本态势，我省在“十一五”开局之年，修订了海西高速公路规划，把原“三纵四横”3234公里拓展为“三纵八横三环二十五联”近5300公里规划，“十一五”期间计划完成投资750亿元，建设里程2061公里，基本形成“两纵四横”约2450公里高速公路主骨架，构筑所有县城、十大风景名胜区连通到高速公路的便捷网络，实现与周边浙、粤、赣三省八条高速公路进出省通道，在海峡西岸形成服务中西部发展新的对外开放综合通道；“十二五”及“十三五”计划投资2000多亿元。今年作为落实省第八次党代会精神，是加快实施海西高速公路规划的重要一年，计划投资160亿元，建成通车龙长高速公路，新开工和在建项目里程约1200公里，提前一年建成“一纵两横”高速公路，形成两条连接内地省份的高速公路出省通道。

　　我省高速公路建设和运营规模在不断扩大，重心也在逐步向山区转移，每公里平均造价高达五六千万元，资金筹措特别是山区项目资金筹措压力无疑加大。同时由于福建基础设施规模大，加上这几年加强农村公路建设，交通规费主要用于农村路网建设。这在客观上要求高速公路寻求新的筹融资出路。

　　破解资金“瓶颈”，是福建发展高速公路这个现代化交通的基础，也是关键！

　　如何拓宽筹融资渠道，完善多元化的筹融资机制，以提高资金保障能力，是摆在省高速公路公司面前的一个重要课题。

　　采取哪一种融资方式最适合当前的形势？

　　福建高速公路人经过慎密的研究，把主要目标锁在——短期融资券。

　　短期融资券是在银行间债券市场发行的一种金融创新品种，对于企业拓宽直接融资渠道、调整直接融资与间接融资比例、降低财务费用等具有重要意义。

　　发行企业债券是一种受欢迎的直接融资方式。债券融资与股票融资等其它融资手段相比，具有融资成本低、资金使用灵活、操作简单、融资压力小等特点，是发达国家基础设施融资的主要手段。

　　高速公路决策人是这样“算账”的：若过份依赖银行信贷资金，利率敏感度较高，如遇到宏观调控及银根紧缩，公司的偿债能力和资产流动性将经受考验。若考虑未来贷款利率上调趋势，对财务效益更为不利。

　　省高速公路公司已经在发行债券中尝到了“甜头”。2005年6月，经国家发展和改革委员会批准，福建省高速公路有限责任公司债券顺利发行。该债券发行总额为20亿元，期限10年，采用固定利率形式，票面利率5.05％，按当时利率就节约财务费用约1.8亿元。随着国家利率不断调升，按现行利率计算节约财务费用更是高达2亿元以上。

　　此次发行的40亿元短期融资券票面利率3.6％，期限1年。发行期间正值国家加息，但发行利率仍比同期银行贷款利率6.39％低2.79％，将为省高速公路公司直接节约财务费用近1亿元。

　　省高速公路公司募集的资金主要用于流动资金的周转，补充公司短期流动资金的需求，以及优化企业整体负债结构。它的成功发行，不仅有效地解决我省高速公路建设资金需求，降低资金成本，改善资本结构，更重要的是进一步提升了省高速公路公司的企业形象。省高速公路公司再一次展示了雄厚的资本实力、优良的资信等级和强大的融资能力。

融资实践不断

方式创新不辍

　　从银行借贷、上市融资、盘活资产到发行债券等，我省高速公路公司加快了资本运营的步伐，进行了许多有益的实践和探索。

　　自1992年以来，省高速公路公司就十分重视建设资金的筹措问题，目前建设资金来源已从原来比较单一主要依靠政府和银行贷款的筹资方式走向多元化筹资。资本金的筹措除了争取交通部增加投入、省财政投入、保持省级交通建设资金投入力度外，还积极利用外资，争取银行贷款和国债资金，以及发行债券，同时还通过资产运作上市筹资，发挥地市积极性筹集项目资本金等，取得了显著成效。

　　——为募集我省高速公路建设资金，促进高速公路资产的良性滚动发展，1999年6月28日，经福建省人民政府批准，省高速公路公司以经评估确认的泉厦高速公路经营性净资产为主体，设立福建发展高速公路股份有限公司。经中国证监会核准，福建发展高速公路股份有限公司于2000年1月5日以上网定价方式成功发行了普通股2亿股，共募集资金13亿元，从而实现了资本的快速增值。

　　——为进一步加快高速公路建设步伐，发挥上市公司的筹融资优势，2001年10月，省高速公路公司将所持有的福泉高速公路51％的收费经营权转让给福建发展高速公路股份有限公司，获得转让资金13.57亿元，从而盘活了公司存量资产，提高资本运营效率，缓解了高速公路建设资金紧缺的状况。

　　——为解决省级高速公路建设资本金缺口，2003年6月，省高速公路公司将持有的省福泉高速公路公司12.06％的股权以3.8亿元（溢价20％）转让给福建发展高速公路股份有限公司。同时将福泉、泉厦高速公路改制剥离的机电工程1.1亿元转让给福建发展高速公路股份有限公司，三项共筹集近5亿元建设资金，有力地保障了当年建设计划的顺利实施。

　　近几年还通过在建项目的服务（停车）区全部推向社会建设与运营，吸纳社会资金约6亿元；去年将福泉服务（停车）区资产整体租赁工作，筹措1.76亿元；今后将加强沿线用地、广告等综合利用与开发，缓解建设资金压力。

　　——由外商独资建设。由香港光大集团独资近7亿元建成的罗长高速公路中的青州大桥，是我省利用外商投资高速公路的有益尝试。

　　——向企业融资。在福泉高速公路建设时，充分调动了地方政府建设的热情，泉州依托发达的私营经济，发动全社会共同参与，福州市让武夷公司、中福公司等上市国有企业加盟。

　　——争取世行贷款支持。我省利用具有期限长、利率低，适合公路投资回收期长特点的世界银行贷款，已先后完成两期，其中第一期泉厦高速和部分福泉高速贷款1.4亿美元，第二期是漳诏高速贷款2亿美元。目前已经落实的第三期是永安至武平高速贷款2.2亿美元。由于世行贷款利率比国内贷款利率要低很多，节约了资金成本。

　　———吸引社会资金参与建设。莆秀项目推行政府引导＋社会投资模式；在今年计划开工的武邵等项目采取“设计＋施工”总承包方式。

强化体制创新

促进滚动发展

　　福建高速公路扬鞭奋蹄，走过了发达国家都需要几十年才能走完的路程。省高速公路有限公司也因此迅速壮大，成立短短十余年时间就成为了全省国资系统资产量最大的一家企业，总资产达到581亿元，仅2006年一年主营业务收入就达46多亿元。

　　为了高速公路建设的快速发展，省高速公路公司不仅积极探索融资新路、创新融资方式，还不断强化体制创新，加强内部管理，节约成本，促进滚动发展。

　　——推行资金集中管理。在原高速公路通行费结算管理委员会的职能基础上，增加了资金调剂职能，实现全省高速公路资金统筹调度管理，充分发挥系统间歇性资金效益，去年已内部调剂资金25亿元。同时，在有关银行的大力支持下，积极采取使用承兑汇票、长短期融资方式相结合和争取最优惠贷款利率等措施，去年一年就节约资金成本约3亿元。

　　——进一步挖掘内部潜力，向管理要资金。我省高速公路管理体制为“一路一公司”，近年来省高速公路公司对一些路段公司进行了整合，取得很好的效果。对漳州的厦漳、漳龙、漳诏公司和福州的罗长、机场路、京福公司整合成“一市一公司”，目前该项改革已经全面完成，漳州、福州两市每年就可节约管理成本四五百万元。

　　——立足全省“一盘棋”，为缓解山区地市资本金压力，还由省高速公路公司收购部分通车项目股权，以帮助解决新建山区项目市级资本金问题。

　　——探索试行业主招标方式投资、建设、经营高速公路。在莆田至秀屿高速公路支线进行该融资方式尝试。这种融资方式在我国类似“特许权融资方式”，这是减轻政府建设融资负担的一个有效途径。

　　——探索试行代建制。浦城至南平高速公路采取业主加顾问公司及项目施工总承包的管理办法，这个办法就是代建制的其中形式。这条概算总投资达98亿多元的高速公路，只有三个合同段，经竞争招标后，由三个国家大型施工公司施工总承包，让项目承建单位加大了先期投入力度。今年我们还将在新开工的武邵等项目采取“设计＋施工总承包”方式，积极推行“代建制”改革试点。这，无疑也是减轻政府建设融资负担加强建设管理的一个有效途径。

　　我省高速公路建设的融资历程可谓是改革创新的历程。

　　大河奔流，万木争荣。改革呼唤大手笔，开放需要大智慧，发展企盼大格局。我们相信，福建高速公路人是永远也不满足于现状的，将在资本市场的惊涛骇浪中，迎接新的挑战，抓住新的机遇，为海峡西岸经济区的基础设施建设水平再上新的台阶继续贡献智慧和力量。

承  销  商

　　中国光大银行股份有限公司——

精品银行 诚信伙伴

　　在各方积极努力下，3月23日，福建省高速公路有限责任公司在银行间市场发行第一期短期融资券15亿元（总共计划发行40亿元），发行利率为3.6％。目前一年期贷款利率为6.39％，二者利差为2.79％。光大银行作为该公司短期融资券的主承销商，格外引人注目。

　　据了解，2005年5月25日，光大银行就成为第一批取得企业短期融资券主承销业务资格5家商业银行之一，当年，便完成了中国联通等十八家企业短期融资券的主承销工作，融资券发行总额、发行家数均居市场首位。2006年，光大银行短期融资券承销业务继续名列市场前茅，发行家数位居市场第一位，发行量位居市场第二位。

　　为了更好地支持福建省高速公路事业的快速发展，光大银行福州分行积极帮助运作发行短期融资券，2006年11月，光大银行成为第一家入围此次短期融资券承销商资格的金融机构。随即光大银行总行投资银行部及福州分行组成工作小组进场办公收集资料。2007年1月，该行为福建高速公路提供了融资券发行通道优先权，完成了向中国人民银行备案等工作。2007年3月，由于该行提供了高效、优质又专业的前期基础工作，此次发行40亿元短期融资券业务被国家有关管理部门顺利批准。整个发行过程时间紧、任务重，该行卓有成效的努力在福建地区打响了漂亮的一战。

　　中国光大银行成立于1992年8月，是由亚洲开发银行等200多家中外股东参资入股的银行。截止2006年末，资产总额达6000亿元，在全国36个经济中心城市拥有分支机构400多家，已发展成为一家整体规模实力较强、具有相当影响力的全国股份制商业银行。

　　光大银行在投资银行业务、公司银行业务、理财业务等方面培育了较强的比较竞争优势：首批获得短期融资券主承销业务资格，承销业绩遥遥领先；首批同时获得了企业年金基金托管人和账户管理人两项资格，业务处于市场领先地位；首家推出人民币理财业务，“阳光理财”连续几年在新浪、搜狐网开展的年度评选中，被评为“百姓最认可的理财品牌”第一名，累计销售额已达千亿，其理财品牌在同业处于领跑地位；首家推出固定利率房贷业务，并实现固定利率与浮动利率互换，贷款余额突破10亿元，市场优势明显；阳光系列信用卡被有关机构和媒体评为“最佳用户体验奖”、“最具个性化信用卡”奖和“信用卡客户满意十佳品牌”。

　　力推业务创新，打造创新品牌形象，培育“创新为先”的企业文化价值观，光大银行与“创新”结下了不解之缘。在新浪、搜狐两大门户网站组织的2006年度银行评选中，该行获得“最具创新银行”奖。

　　成立于1998年的中国光大银行福州分行是中国光大银行设在福建省的一级分行，九年来，福州分行立足福州，服务全省，累计发放贷款500多亿元，有力地支持了国家和福建省重点工程、基础设施建设和大中型企业的发展；分行各项业务也得到健康快速发展，2006年各项存款、贷款余额已双双突破100亿元大关，不良资产率降为1％以下，实现营业利润2亿元，赢得了社会各界广泛的赞誉，成为八闽大地金融市场上的一颗明亮的新星。

　　展望未来，光大银行福州分行将继续努力，诚信于股东、诚信于客户、诚信于员工、诚信于社会、诚信于政府，做一个“诚信伙伴”，建设成为一家“资产精良、产品精致、服务精湛、人员精干、经营精益”的“精品银行”，为建设海峡西岸经济区作出新的贡献。

中国建设银行股份有限公司——

与客户同发展 与祖国共繁荣

　　中国建设银行股份有限公司是一家在中国市场处于领先地位的股份制商业银行，于2005年10月27日在香港联合交易所主板上市，是中国四大商业银行中首家在海外实现公开上市的银行。主要经营领域包括公司银行业务、个人银行业务和资金业务，多种产品和服务（如基本建设贷款、住房按揭贷款和银行卡业务等）在中国银行业居于市场领先地位。在《亚洲周刊》2006年7月公布的亚洲银行300强排名中，建设银行在“利息收入净值最高的银行”和“纯利最高的银行”两项排名中均列第一位，被誉为“亚洲最赚钱的银行”；在2006年度《亚洲金融》亚洲最佳公司评选中入选“最佳管理公司”、“最佳公司管治”、“最佳派息承诺”排行榜。

　　建设银行与福建省高速公路公司的合作源远流长，早在1993年，福建省第一条高速公路——泉厦高速公路筹建之初，建设银行就已经与省高速公司开始了合作，通过对泉厦高速提供基建储备贷款，迈出了双方合作的良好开端。

　　十多年来，建设银行坚持每天为省高速公司在全省的收费站点做好上门收款服务，同时从加强客户资金安全的角度入手，为省高速公司提供夜间金库、存款机、监控设备等一系列硬件设施，有效提高了收费站点资金归集的安全性，也为省高速公司缴存通行费收入提供了便利。

　　在融资服务方面，建设银行先后为福建省的泉厦、福泉、漳龙、漳诏、京福、泉三等高速公路的建设提供了信贷服务支持，2004年建设银行通过为省高速公路公司提供集团授信，大大便利了省高速公司及各成员单位在建行授信业务的开展。2006年11月，建设银行配合省高速公司搭建了全省性的高速公路资金结算网络，进一步为全省已通车的高速公路中60％的收费站提供统一上门收款服务，为省高速公司结算中心归集全省高速公路60％的通行费收入，为省高速公司实现资金的统筹安排提供充分的网络和技术支持。

　　作为人民银行认可的最早的银行承销商，建设银行在短期融资券承销业务上拥有与众不同的独特优势，一是拥有丰富的短期融资券业务政策理论基础；二是在所有有短期融资券主承销资格的银行中唯一拥有四条发行通道，保证了发行渠道的畅通无阻；三是短期融资券承销业绩显著，在业界和企业中拥有很高的信誉。截至2006年三季度末，在全部已发行的2136亿元短期融资券中，建设银行累计承销金额达616.25亿元，市场占比28.8％，位居同业第一。

　　2006年10月起，建设银行与省高速公路公司在短期融资券业务上进行了一系列卓有成效的合作，充分发挥在短期融资券业务上的领先优势，为省高速公路公司短期融资券的发行制定了详细的发行服务建议书，为该公司短期融资券的发行明确了方向。在正式成为省高速公司的联席主承销商后，建设银行积极加强与光大银行、兴业银行的协作，配合省高速公司完成了融资券审批材料的撰写、事务所的访谈、审批材料的上报等前期准备工作。审批材料上报后，建设银行急客户之所急，积极就该公司审批材料的完善与人民银行总行进行了多次沟通和交流。在双方的不懈努力下，2007年3月，省高速公司短期融资券发行方案最终获得人民银行总行审批通过。2007年，建设银行将积极配合人民银行推出中长期融资券，继续为广大客户提供优质的金融服务。

兴业银行股份有限公司——

同兴业 共发展

　　“建设一流银行、打造百年兴业”是兴业银行长期坚持的经营目标，作为一家年青的、富有活力的股份制商业银行，兴业银行始终坚持“服务源自真诚”的经营理念，在致力于为客户提供全面、优质、高效的金融服务的同时，实现自身规模、质量、效益的协调快速发展。2007年2月5日，兴业银行成为今年的第一家在上海证券交易所成功上市的银行，受到社会公众的瞩目。

　　目前兴业银行已在全国主要城市设立了31家分行、338家分支机构，并与全球800多家银行建立了代理行关系。根据英国《银行家》杂志2006年6月首次发布的中国银行100强排名，兴业银行平均资本利润率列各家全国性银行之首，一级资本和资产总额均列全国第十位；在《银行家》杂志同年7月公布的全球银行1000强的最新排名中，兴业银行按一级资本排名列第297位，按总资产排名列第164位，首次跻身全球银行200强。

　　兴业银行为了更好的服务于客户，一直致力于探索新型的金融服务模式。作为福建省高速公路系统的主要合作伙伴，兴业银行此次担任了福建省高速公路公司发行40亿短期融资券的财务顾问，与中国光大银行、中国建设银行共同努力协助其成功发行短期融资券。

　　为顺应市场发展，兴业银行高度重视投资银行业务，专门成立了投资银行部，并于2005年首批获得从事短期融资券主承销业务的资格。投资银行部制定了健全的规章制度，从短期融资券项目承揽、内部评估、发行材料准备及申报等方面形成了一套周密的操作流程，确保了短期融资券承销发行业务的质量和效率。截至2006年末，兴业银行已为14家企业成功发行了19只不同期限的短期融资券，募集资金总规模为126.7亿元，其中2006年主承销发行了16只短期融资券，发行规模为106.7亿元，与2005年相比取得了显著的发展，市场占有率是2005年2.61倍。2007年一季度，兴业银行又为7家企业承销发行了短期融资券，融资规模达到51.15亿元，在主承销商中名列前茅。

　　兴业银行根植福建，是福建金融市场的主力军之一，与全省一半以上“百家重点企业”都建立了紧密型的业务关系，与我省高速公路系统的业务合作更是其中的典范之一。自1994年开工建设我省第一条高速公路——泉厦高速以来，兴业银行就与我省高速公路系统开始了十余年的紧密型业务合作，相继对泉厦、福泉、厦漳、罗宁、罗长、福银、福宁、漳龙、泉三等高速公路的建设给予了信贷支持，共同努力迎来了以省会福州为中心的高速公路“四小时交通经济圈”的提前实现。兴业银行已突破传统的金融产品局限，依托自身专业化的服务团队，辅以新型的金融工具为我省高速公路系统提供全方位的金融支持。为我省高速公路系统提供上门收款业务，以保障通行费收入安全、及时入账；利用网上银行业务等平台，为我省高速公路搭建全系统的资金结算网络，以满足客户降低资金成本、提高资金使用效率的需求。

　　随着为建设海峡西岸经济区这一战略目标而拓展规划的“三纵八横三环二十五联”近5300公里的高速公路网建设的全面推进，兴业银行将借助这一发展契机，在今后的工作中更加紧密的与我省高速系统企业开展业务合作，为我省建设便捷、高效的高速路网作出更大贡献。